（原标题：好想你：“红枣第一股”堕入亏蚀怪圈）开yun体育网

剪辑 | 虞尔湖

出品 | 潮起网「于见专栏」

俗语说“一日吃三枣，终身不显老”，在严寒的冬季，红枣养生依然成为国东说念主的固有民风。尤其秋冬销售旺季，红枣企业们都在任重道远冲刺年关。举例有“红枣第一股”之称的好想你，就开启了2025年货节的大幕。

在节日氛围的助力下，好想你事迹无疑会再攀登峰。仅仅伴跟着营收的上涨，好想你可能还会濒临着“卖越多亏越多”的无语。本年前三季度，好想你营收11.77亿元，同比增长7.9%；归母净利润-6070.87万元，亏蚀同比扩大48.66%。

增收不增利似乎依然成为好想你本年的主旋律，如今2024年仅剩不到一个月时期，在临了一个季度里想要扭转这一时事难度颇大。更何况当下空隙食物赛说念竞争加重，这也让好想你有点傍边为难。

百草味离去，亏蚀成常态

2016年8月，好想你发布公告以总作价9.6亿元收购百草味母公司杭州赫姆斯100%股权。将百草味收入囊中，好想你不仅补全了线上短板，也壮大了产业内容，这次来去被外界以为是强强相接的典范。

在随后的几年里，好想你事迹一齐呐喊大进，2019年营收59.61亿元，归母净利润1.93亿元，比拟2016年营收加多了38.89亿元，净利润增长了近5倍。

可是渡过了三年半的蜜月期后，2020年头好想你倏得以7.05亿好意思元将百草味出售给百事。关于这次来去，好想你的评释注解为跟着来伊份、三只松鼠和良品铺子接连登陆成本市集，零食赛说念内卷加重，百草味将来事迹充满了不笃定性，遂资金回流从头聚焦红枣主业。

百草味的离去，天然令营收大幅着落。近三年好想你营收回落至20亿元以下，不外合座而言稳中有升。实在让好想你烦懑的是利润上的一落千丈。

2021—2023年，其归母净利润分歧为6163万元、-1.89亿元和-5189万元。扣非净利润更是从2020年驱动贯串四年处于亏蚀之中。近两年亏蚀依然成为好想你难以开脱的标签，施行上盈利枯瘦一直是好想你的老浩劫问题。

自2013年起，好想你归母净利润就驱动下滑。在并购百草味的前一年还出现了323.3万元的小幅亏蚀。随后百草味并表，才让好想你事迹数据变得肥厚。

失去了百草味这头“现款奶牛”，加之疫情的出现，让以线下市集为主的好想你在利润上遭受了严重影响。这个说法还可以评释注解2022年多数亏蚀。不外在疫情消退之后，利润仍不见起色，评释好想你发展早就遇到了贫困。

从财务数据分析，好想你盈利智力下滑主要来自两个方面。一是计提钞票减值准备，2022年于今好想你计提各项钞票减值超1.4亿元；二是雨后春笋的时期用度。本年前三季度销售用度和照看用度规划3.56亿元，比拟2021年加多了6670万元。

再看近三年的毛利率，基本沉稳在25%傍边。也等于说，尽管营收在稳步增长，但产生的利润还不足以袒护时期用度、减值损结怨钞票贬责款额。从这极少也可以看出，好想你的增收施行是来夸耀营销。

天然在食物行业重营销早已洪水横流，不外值得担忧的是，红枣食物行业底本等于一个竞争浓烈的赛说念，捏续加大营销输出的话，“失血”速渡过快，好想你无疑堕入了“盈利难”的怪圈。

红枣需求收缩，转型不足预期

可能到当今许多投资者都不太融会，为何要出售百草味。淌若还和百草味在一皆，好想你的事迹是不是另一番风景？当初并购百草味的贪图很简便等于计谋转型，分开的原因也很现实，并非零食行业内卷加重之因，而是好想你和百草味将来并弗成产生1+1>2的成果。

施行上，近十年来好想你一直想开脱“红枣”标签。 原因无他，红枣市集产业锻真金不怕火，竞争浓烈，可以说是一派红海。况兼在步入新消耗期间后，红枣经济彰着收缩。

2015年我国红枣产量初度打破700万吨，不外在此之后产量增速放缓，近三年以至出现了倒退。2021—2023年国内红枣产量分歧为752.3万吨、746.4万吨和747.24万吨。产量下滑，一方面因为风景身分，另一方面在于市集供大于求。

受上游产业变化，以红枣为生的好想你天然受到影响。一是毛利率的大幅下滑。2012—2016年，其毛利率均在30%以上，本年前三季度仅为24.26%。二是红枣业务的败落。2016年好想你枣家具收入9.53亿元，而2020年这一数据降至6.66亿元。

天然在出售百草味后，好想你也在尝试多元化求变，铁心发展“红枣+大健康食养”计谋。2020年打造了清菲菲系列家具，布局燕窝市集；2022年发布了“拥抱您”“豆菲菲”“简便巧厨”三大品牌，分歧面向枣夹坚果、植物卵白、预制菜界限。

不外到当前为止，这些子品牌的发展都反响平平。尤其备受深爱的冻干锁鲜类家具于今都莫得发展起来。2023年健康锁鲜类业务营收8643.7万元，同比下滑8.94%；其他类家具收入2.76亿元，同比着落24.93%。

包括本年上半年健康锁鲜业务仍处于下滑之中。其他类家具虽然出现了19.5%的高增长，但营收范围和毛利率远不如红枣家具。可喜的是，近两年好想你的主业有庐山真面之象。2023年红枣成品收入13.11亿元，同比增长了48.62%。

主业回暖的背后在于其大单品计谋的见效。2023年好想你推出红小学派列家具，抑遏本年上半年，红小派品牌累计销售依然打破3亿元，蒙胧有第二弧线之势。

那么红小派能率领好想你迎来第二春吗？谜底也许并不乐不雅。红小派销售额的激增，一方面是因为全新品牌带来的年青化效应，另一方面是枣仁派品类的爆火。

如今楼兰丝路、味滋源、三只松鼠、良品铺子等品牌都有该类型家具。当枣仁派市集趋于鼓胀，红小派又拿什么和友商一争高下呢？从施行上讲，红小派依然不是好想你的最优解。

量贩零食成续命稻草

在旧年的投资者电话会议中，有投资机构盘考公司的规划研讨是什么？好想你给出的回报是，为了应付市集变化，开启全面计谋升级，彭胀礼品和大单品双门路发展。

不难发现好想你的转型念念路相配昭着，一是深挖红枣节日文化、商务外交场景，布局高端赛说念；二是扩充家具类别，向空隙健康界限迈进投合年青东说念主市集。在消耗新趋势下，继承在这两个标的深耕天然是可以的继承。仅仅想要借此杀青产业转型却难度颇大。

人所共知，红枣是大师食材，亦然传统节日必不可少的食物。红枣高端化自己等于个贫困，况且节日属性商品还有着彰着的周期性，好想你的礼品弧线只可起到维稳基本盘的作用。

在健康食物界限，好想你通过家具立异，执行“1+N”品牌矩阵计谋，打造高质料各异化的子品牌助力营收增长。不外到当今为止只消红小派一个见效出圈，其他子品牌都险些成了布景板。

施行上，好想你的转型贫困并不是在家具而是渠说念。早期好想你的产业特色一目了然，主打红枣家具，以线下渠说念为主。当初收购百草味的贪图等于借助和吸取百草味的线上渠说念和运营训诲，将红枣家具电商化。

可是和百草味的渠说念交融却以失败告终。直到当今线上渠说念依旧是好想你的一大短板。尤其当今电商红利期驱动消退，运营成本又居高不下，好想你虽然在线上渠说念倾注了大宗心血，但成果并不彰着。

2023年好想你1314万元的告白投放费中，其中1009万元用于线上告白。同庚线上收入5.68亿元，同比增长8.32%，远低于线下市集。营收占比只消30.81%，毛利率还出现了0.08%的下滑。

由于线上渠说念发展渐渐，好想你不得不另谋他法。旧年12月出资7亿元入股零食很忙，两边将来将在家具研发上伸开深度息争。入局量贩零食，好想你的意图无庸赘述。借助量贩零食这么的新零卖花样，快速走出河南大本营，下千里省外三四线市集。

除了零食很忙以外，好想你依然入住了戴永红、好想来、零食有鸣等多个量贩零食系统。在量贩零食的霸说念滋长下，好想你线下业求杀青了打破。本年上半年河南省外收入2.92亿元，同比增长68.29%。

不外值得担忧的是，如今量贩零食赛说念玩家繁密，市集竞争尖锐化。主打廉价的量贩零食还能走多远尚且未知，这也给好想你的发展带来了若干不笃定性。

结语

空隙零食当作传统行业，想要在消耗升级确当下大受接待，无非只消一条路：立异。不管是家具内容如故渠说念营销，只消妥贴市集潮水，家具天然有市集。好想你当前的逆境恰是当下传统零食企业发展的一个缩影。

当作国内枣类零食头部企业，好想你在市集闻明度、崎岖游供应链上都有一定上风。不外在线上运营和子品牌的打造上还有彰着的不足。量贩零食虽然能解一时之困，但想要透彻开脱“增收不增利”的怪圈开yun体育网，好想你还需在家具生态和渠说念营销崎岖一番功夫。